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O presidente dos EUA, Donald Trump, está supostamente pressionando a Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) para adquirir uma participação de 49% na Intel ou se comprometer a investir mais US$ 400 bilhões nos EUA.
Trump tem pedido aos países que invistam mais nos EUA para receber alívio tarifário, e suas demandas da TSMC são supostamente vinculado para reduzir as tarifas sobre Taiwan. No entanto, há um ponto de interrogação sobre se a TSMC estaria interessada em comprar uma participação na Intel, considerando os negócios conturbados da outrora icônica fabricante de chips dos EUA. Além disso, o investimento de 400 mil milhões de dólares parece elevado para a TSMC, cuja capitalização de mercado é inferior a 1 bilião de dólares, e já está a investir 165 mil milhões de dólares nos Estados Unidos.
Como empresa de chips preeminente com sede nos EUA, a Intel é estrategicamente crucial para o país. A importância dos chips aumentou muitas vezes com o girar em direção à inteligência artificial (IA), e os EUA não querem depender de empresas estrangeiras para esta peça crucial do ecossistema da IA. Numa nota relacionada, tanto as administrações Biden como Trump reprimiram as exportações de chips avançados de IA para a China, numa aparente tentativa de impedir o progresso do país comunista em IA. No entanto, o presidente Trump permitiu recentemente que a Nvidia voltasse a vender alguns de seus chips de IA de ponta para empresas chinesas.
https://x.com/thinking_panda/status/1953054081632940203
Pode parecer irónico que a Intel, que já foi o maior fabricante de chips do mundo e, entre outros, desenvolveu semicondutores de óxido metálico e o primeiro microprocessador programável do mundo, precise do apoio da administração Trump para encontrar um comprador para a empresa.
O declínio da Intel é uma história de erros de cálculo estratégicos e má execução. Para começar, ela interpretou mal o mercado de smartphones e recusou a oferta de fornecimento de processadores para o Apple iPhone, um erro catastrófico. A empresa acreditava que a Apple talvez não conseguisse vender telefones suficientes e era um mercado pequeno no qual apostar.
A Intel foi bastante lenta com a inovação em geral, por isso o seu principal concorrente nos EUA, a AMD, gradualmente conquistou a sua quota de mercado no mercado de PCs. A situação da Intel piorou quando a Apple parou de usar chips Intel em seu Mac e passou a usar seus próprios chips.
Os problemas da Intel estão longe de terminar, e Nvidia, AMD e Qualcomm estão procurando consumir ainda mais sua participação no mercado de PCs com semicondutores baseados em Arm.
Mais recentemente, a Intel perdeu a corrida em (IA) chips mesmo que os rivais, especialmente a Nvidia, estejam absolutamente imprimindo dinheiro vendendo chips de IA.
Há quase um ano, há relatos de que a Intel está tentando se vender, seja em parte ou na totalidade. Os rumores ganharam mais terreno depois que o CEO da empresa, Pat Gelsinger, que se dizia se opor à venda da empresa, foi forçado a sair em dezembro de 2024.
Qualcomm, Broadcom, TSMC e Arm Holdings estavam entre as empresas que estiveram em negociações com a Intel em vários momentos ao longo do ano passado. Embora a Intel tenha rejeitado a oferta da Arm de comprar sua divisão de produtos, nenhum dos outros negócios foi concretizado.
Existem vários problemas que qualquer empresa que adquirir a Intel enfrentaria. O primeiro é o seu balanço esticado, com dívidas de mais de 44 mil milhões de dólares no final de Junho. Em segundo lugar, a tecnologia da empresa é vista como estando atrás da maioria dos seus pares.
Finalmente, qualquer acordo desse tipo deverá enfrentar o escrutínio regulatório. Grandes negócios no espaço de chips enfrentaram o escrutínio dos reguladores, e os reguladores chineses bloquearam anteriormente a proposta de aquisição da NXP Semiconductor pela Qualcomm, bem como a oferta da Intel para adquirir a Tower Semiconductor. Arm e Nvidia também tiveram que cancelar mutuamente sua fusão, pois não conseguiram obter autorizações regulatórias.
Resta saber se a TSMC realmente gostaria de comprar a Intel, dados o seu modelo de negócios diferente e as dificuldades financeiras que isso traria. Enquanto TSMC é uma fundição pura e não projeta chips, a Intel possui negócios de fundição e design de chips. A questão é bastante complicada porque alguns dos clientes da TSMC, incluindo a Nvidia, são concorrentes da Intel, e se a TSMC adquirisse a Intel na sua totalidade, também se tornaria um concorrente dos seus clientes.
Em segundo lugar, tanto a TSMC como a Intel utilizam processos de fabrico diferentes e seria difícil integrar as duas empresas. Finalmente, a Intel é vista como estrategicamente importante para os EUA, e a aquisição de uma participação na Intel pela TSMC colocaria em perigo os negócios da empresa com clientes chineses.
Notavelmente, a Intel recebeu apoio generoso do governo dos EUA e recebeu bilhões de dólares sob o CHIPS and Science Act. Embora Trump tenha prometido reverter a lei que foi aprovada pela administração Biden, ele continuou com ela, enquanto pressiona pela transferência da indústria transformadora para os EUA.
Finalmente, a TSMC já está investindo US$ 65 bilhões em operações avançadas de fabricação de semicondutores em Phoenix, Arizona, e anunciou um investimento adicional de US$ 100 bilhões em fevereiro, semanas após a posse de Trump. A empresa pode não querer se comprometer mais com os EUA.
Por motivos puramente legais, Trump não pode forçar a TSMC a adquirir a Intel. No entanto, o Presidente tem usado alavancagem no comércio para fazer com que outros países concordem com as suas exigências. Por exemplo, nos acordos comerciais que foram anunciados, os parceiros comerciais prometeram abrir os seus mercados aos produtos dos EUA e, ao mesmo tempo, eliminar as tarifas, apesar de os EUA terem mantido a tarifa mínima em 10% para todos os países.
Além disso, tanto o Japão como a UE anunciaram investimentos multibilionários nos EUA como parte das negociações comerciais em curso.
Dito isto, no caso da TSMC, não estamos a falar de um acordo entre dois países, mas de duas empresas de capital aberto. Para que o negócio fosse concretizado, precisaria ser aprovado pelos acionistas da Intel e da TSMC. Embora os acionistas da Intel possam ficar mais do que felizes em fazer parte do guarda-chuva da TSMC (desde que obtenham um preço justo), dado o quão ruim o desempenho das ações tem sidoos acionistas da TSMC podem não estar muito interessados em adquirir uma empresa em dificuldades como a Intel, a menos, é claro, que o negócio seja oferecido em termos muito bons.
”Negócio desatualizado ele não está apenas perdendo dinheiro, mas está perdendo a chance de fazer a diferença ao mundo”
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